Restrukturyzację przedsiębiorstw najczęściej kojarzy się ostatnio właśnie z zamiarem połączenia z innym przedsiębiorstwem, bądź przejęcia innego podmiotu. Wrażenie takie jest skutkiem znaczącego wzrostu liczby fuzji i przejęć w latach 90. XX wieku, w tym w szczególności tych najbardziej widocznych i kształtujących odczucie opinii publicznej, czyli fuzji i przejęć dokonywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu lub przy ich udziale. Podział przedsiębiorstw, jako element rynku kontroli przedsiębiorstw, stanowi pewien sposób działania mający doprowadzić do ukształtowania określonej struktury własności przedsiębiorstwa, a z drugiej strony - pożądanej przez inwestora struktury posiadanych akcji, udziałów, ogólnie mówiąc portfela inwestycyjnego. Jednocześnie ten sam podział jest po prostu techniką restrukturyzacji przedsiębiorstwa, mającą na celu zwiększenie jego wartości w drodze wzrostu i rozwoju przez redukcję, a w konsekwencji zwiększenie wartości dla akcjonariuszy. Książka pomocna dla kadr zarządzających i służb finansowych przedsiębiorstw, departamententów kredytowych banków i działów analiz innych instytucji finansowych. Ważna dla przedsiębiorców, naukowców i studentów.

Rozdziały:

Wprowadzenie  7

Rozdział l
Sposoby restrukturyzacji przedsiębiorstwa  13
1.1.  Restrukturyzacja jako zmiana strategii przedsiębiorstwa  13
1.2.  Przebieg procesu restrukturyzacji  36
1.3.  Zintegrowane narzędzia restrukturyzacji  42
1.3.1.  Segmentacja przedsiębiorstwa i wydzielanie jednostek biznesu (spin-ofl)  42
1.3.2.  Przeprojektowywanie procesów organizacyjnych (reengineering)  43
1.3.3. Wyszczuplanie systemu produkcyjnego oraz systemu zarządzania (lean management)  44
1.3.4.  Podejmowanie kooperacji zewnętrznej (outsourcing)  45
1.3.5.  System zapewnienia jakości (TQM)  46
1.3.6.  Porównanie z najlepszymi (benchmarking)  47
1.4.  Miejsce podziału wśród elementów restrukturyzacji  48

Małgorzata Garstka - Restrukturyzacja przedsiębiorstwa...

Rozdział 2
Podział przedsiębiorstwa jako sposób restrukturyzacji  55
2.1.  Motywy prowadzenia restrukturyzacji poprzez pod/.ial  55
2.2.  Formy dokonania podziału  60
2.2. l. Wydzielenie - spin-off  61
2.2.2.  Zamiana udziałów - splii-ojj  63
2.2.3.  Odwrotność połączenia - split-up  64
2.2.4.  Sprzedaż - divestitwe  64
2.2.5.  Wyodrębnienie kapitału - eąuity carve-out  65
2.2.6.  Akcje powiązane - tracking stocks  66
2.3.  Podejmowanie decyzji o dokonaniu podziału  69
2.4.  Wybór formy podziału  80
2.4.1.  Podział w formie wydzielenia  80
2.4.2.  Wyodrębnienie kapitału  85
2.4.3.  Emisja akcji powiązanych  90
2.5.  Wątpliwości wokół restrukturyzacji poprzez podział  99

Rozdział 3
Charakterystyka podziału w drodze wydzielenia  105
3.1.  Motywy dokonywania podziału w drodze wydzielenia  105
3.2.  Harmonogram dokonywania inwestycji w trakcie przeprowadzania podziału przez wydzielenie  117
3.3.  Skutki finansowe przeprowadzenia podziału przez wydzielenie  123

Rozdział 4
Regulacje prawne podziału spółek  135
4.1.  Podział w prawie amerykańskim  135
4.2.  Prawo europejskie o podziale  138
4.3.  Analiza uwarunkowań prawnych podziału w wybranych państwach Unii Europejskiej  147
4.4.  Podział w polskim prawie handlowym  151
4.5.  Ujęcie rachunkowe podziałów  183
4.6.  Podział w prawic podatkowym  205
4.7.  Prawo antymonopolowe a podział  212

Rozdział 5
Podział spółki Optimus SA - pierwszy na rynku publicznym przykład podziału przez wydzielenie  217
5.1.  Charakterystyka spółki dzielonej Optimus SA  217
5.2.  Informacje o spółce wydzielonej Optimus Technologie SA  224
5.3.  Podział i jego skutki  226

Rozdział 6
Możliwości wykorzystania operacji podziału przez wydzielenie na rynku polskim  249
6.1.  Wpływ operacji podziałów na rynek europejski  249
6.2.  Znaczenie podziałów w gospodarce polskiej  258
6.3.  Perspektywy rozwoju operacji podziałów przez wydzielenie na rynku polskim  263

Zakończenie  281
Załączniki  287
Plan podziału spółki Optimus SA  287
Uchwały spółek Optimus SA oraz Optimus Technologie SA dotyczące podziału  294
Bibliografia  297